헬로우 차이나
진행: 권미란 앵커
출연: 박세진 대리(유안타증권)
▶헬로우 차이나, 후강통 중국 직접투자 상해제약그룹 (601607_SH, 02607_HK)
기(起)
- 증가하는 도시인의 가처분소득 → 삶의 질에 대한 고민 시작
- 10년간 도시화율 43% → 54% 진행
- 1인당 GDP 3배 이상 증가
- 고소득층 비중 2% → 18% 확대
- 12차 5개년 계획 의료서비스 분야 강화, '건강중국 2020 전략' 등 정책적 국민건강서비스 확대
- 민영병원·인당 의료비 지출액 증가와 함께 의료서비스업종 연평균 18% 성장
승(承)
- 중국 3위 의약품 유통업체, 의약품 유통사업과 의약품 제조·판매 , 소매약국 운영
- 중국 의료산업의 구조조정과 인수합병 영향으로 높은 매출성장 진행
- 영업마진이 높은 제조사업부문의 R&D 및 M&A를 통한 매출비중 확대 진행
전(轉)
- 중국 의료시장 역시 리베이트와의 전쟁 진행, 산업 구조저정 진행 중
- 2010년 초부터 국내시장 진행되었던 제약업체들의 가격하락 압력 및 리베이트 철폐 이슈로 업계 내 M&A 활발 , 국내 Case 고려 시 경영체제 개선효과로 벨류에이션 상승 가능성
- 의료·보건복지 육성정책·인구구조적 변화, 시장규모 지속적 성장 예상
- 장기적 관점에서 유한양행과 같은 시장확대 - 유통채널확대 - 이익성장의 스토리 전망
결(結)
- '먹고 사는 것'을 넘어 '행복하게 사는 것'에 대한 Needs, 의료시장 확대로 연결
- 국유재산개혁·반부패척결 관련 의료업계 구조조정, 동사 성장동력·매수 기회
- 활발한 M&A와 R&D 통한 제조부문 성장, 장기적 벨류에이션 견인