에프앤가이드가 집계한 최근 1분기말 기준 주요 상장 증권사들의 주가수익비율(PER)을 보면, 한국금융지주가 5.58배로 가장 저평가됐습니다. 뒤를 이어 삼성증권(6.15배), NH투자증권(7.27배), 키움증권(9.01배) 등으로 나타났습니다. PER은 주가순자산비율(PBR)과 함께 주가를 판단하는 지표입니다. PER이 낮을수록 저평가됐다고 분석합니다. 

 

주요 증권사의 올해 하반기 순이익 전망치도 지난해보다 호조세가 예상됩니다. 에프앤가이드에 따르면 한국금융지주는 하반기 합산 순이익이 3398억원으로 작년 동기 대비 82% 증가할 전망입니다. 삼성증권(2834억원, +98%), NH투자증권(2958억원, +58.8%), 미래에셋증권(3268억원, 흑자전환), 키움증권(3353억원, +2153%)도 지난해 대비 순이익이 늘어날 것으로 관측됩니다. 

 

정태준 연구원은 한국금융지주에 대해 "작년 업계에서 가장 큰 규모로 충당금을 인식하면서 강한 기저효과를 형성해 놓았기 때문에 연간 이익도 전년대비 39.4% 증가할 것"으로 전망했습니다. 삼성증권과 NH투자증권도 안정적인 수수료이익과 이자손익 창출이 가능하다며 같은 기간 연간이익이 각각 28.6%, 18.7% 증가할 것으로 내다봤습니다. 

 

정 연구원은 키움증권의 경우 "유동성 확대 효과를 가장 먼저 볼 전망"이라며 "더불어 지난해 내내 발생한 일회성 손실로 강한 기저효과를 형성해놓았기 때문에 연간 이익은 전년대비 78.4% 증가할 것"이라고 예상했습니다. 

 

증권사의 PER은 대다수 10배 내외지만, 일부 증권사의 경우 20배가 넘는 경우도 있습니다. 미래에셋증권(20.95배)과 유진투자증권(30.71배), DB금융투자(016610)(23.76배) 등은 20배가 넘습니다. 유진투자증권(001200)의 경우 시장에서 두나무, OK저축은행, 수협은행 등의 인수설이 돌면서 주가가 급등한 영향입니다.  

 

주가대비 장부가치를 나타내는 PBR로 볼때 저평가된 증권사도 관심이 갑니다. 청산가치보다 3분의 1도 안되는 곳은 교보증권(030610)(0.29배), 현대차증권(001500)(0.26배), DB금융투자(0.17배) 등이 있습니다. DB금융투자의 경우 국내증시에서도 초저평가주로 분류되지만, 지속된 실적 악화로 주가가 오르지 못하고 있습니다. 

 

밸류업 기대감도 증권주 주가 상승을 이끌 것이란 전망입니다. 박혜진 대신증권 연구원은 "사실 코리아 디스카운트 해소방안의 일환인 밸류업 프로그램은 증권사에게 가장 유리한 제도"라고 말했습니다.