[뉴스토마토 명정선기자] 금융당국이 오는 9일 옵션만기를 앞두고 지난달과 같은 충격을 야기하지 않도록 후속대책을 마련했지만 이를 받아들이는 업계의 반응은 신중하다.
일부 개선안은 긍정적이지만 사전증거금제도 또는 포지션제한 등은 오히려 시장에 독이 될 수 있다는 우려도 만만치 않기 때문이다.
◇ 프로그램제도 개선안.. 종가충격 완화 긍정적
금융위원회는 옵션만기에 따른 충격을 막기 위해 기관에 사전증거금 부과, 포지션 제한, 호가접수 시간 연장 등을 골자로 한 후속대책을 마련한다고 밝혔다.
업계에서는 이번대책이 당장 시행되기 어렵고 연말 또는 내년에나 구체적인 안이 나올 예정이어서 오는 9일 옵션만기일에 미치는 직접적인 영향은 거의 없다고 진단했다. 다만, 종가 충격을 줄이기위해 프로그램매매제도를 개선하는 것은 긍정적이라는 평가다
심상범 대우증권 연구원은 "옵션만기쇼크와 관련해 가장 큰 문제는 충격자체보다 그 충격을 전혀 예상할 수 없었다는 데 있었다"며 "사전공시제도나 차익잔고제도만 제대로 작동해 어느정도 예상만 할 수 있어도 시장이 갑작스레 무너지는 일은 없었을 것"이라고 지적했다.
김현준 IBK투자증권 연구원도 "중국증시의 경우 선물옵션만기일 마감직전 두시간 평균가로 종가로 결정한다"며 "우리도 장중 거래량 평균가격 등을 고려해 장 막판에 몰려있는 종가충격을 완화시키는 방향으로 보완해야 한다"고 말했다.
심 연구원은 "대량물량이 나오면 투자자들이 대응할 수 있도록 종가시간을 늘려주기만 해도 충격을 피할 수 있을 것"이라며 "다만, 사전공시제도를 악용할 소지가 있는 만큼 호가제한을 분명히 하는 등의 제도보완이 필요하다"고 조언했다.
◇ 사전증거금부과·포지션제한.. 시장위축 우려
파생상품 거래시 기관투자자에게 사전증거금을 부과하거나 포지션을 제한하는 방안은 오히려 시장 위축을 가져올 수 있다는 지적이 많다.
운용사 인덱스펀드 관계자는 "소잃고 외양간 고치는 격"이라며 "떠난 소를 잡을 수 있는 것도 아니고 필요한 부분만 개선하면 되는데 정부가 확대해석해서 투자자들의 참여를 제한하는 쪽으로 규제를 강화하려고만 하는 것 같다"고 불만을 나타냈다.
포지션제한 또는 사전증거금 부과를 통해 시장의 사이즈를 줄이면 오히려 또다른 수급불균형에 따른 부작용이 나올 수 있다는 점도 간과해서는 안된다는 지적이다.
증권사 선물옵션 관계자도 "사실 후려친놈은 따로 있는데 정부는 잡지도 못하고 남은피해자들에게 몽둥이질 하는 거나 마찬가지"라며 "증권사 입장에서는 사실 억울한 면이 없잖아 있다"고 말했다.
또 실시간 리스크 관리 시스템 구축에 대한 비용은 결국 투자자들의 몫인데 부담만 커질 수 있다고 우려했다.