이날 조우형 KDB대우증권 연구원은 "외주 비용 증가, 애플 아이폰 출하량 전망치 소폭 하향 조정에 따라 2013~2014년 주당순이익(EPS)을 각각 4.5%, 0.7% 하향 조정하지만, 목표주가를 변경할 정도의 요인은 아니다"며 "애플 물량 감소 우려가 주가에 과도하게 반영된 것"으로 진단했다.

 

조 연구원은 "현재 주가는 내년 예상실적 P/E 11.1배로 글로벌 동종업체 평균 11.4배 감안 시 저평가 국면"이라며 "스마트폰에 대한 높은 집중도, 안정적인 고객기반, 높은 생산능력을 감안했을 때 오히려 경쟁사 대비 밸류에이션 프리미엄이 정당하다"고 덧붙였다.

 

올 4분기 실적에 대해서는 사상 최대의 매출액을 달성하겠지만, 수익성은 기대치를 하회할 것으로 진단했다.

 

조 연구원은 "인터플렉스의 4분기 실적은 매출액 3066억원, 영업이익 159억원을 기록할 전망"이라면서도 "애플 관련 제품 확대로 인한 표면 실장(SMT) 관련 외주 비용 증가와 납기일을 맞추기 위한 물류비 등 제반 비용 증가로 수익성은 컨센서스를 하회할 것"으로 예상했다.

 

하지만, 향후 증설 라인 생산이 안정화되면서 외부비용은 컨트롤이 가능할 전망이다.

 

조 연구원은 "4분기에는 애플 내 점유율 상승과 아이폰5 및 아이패드 미니 등 신제품 출시가 겹치면서 외주 비용이 급증한 것으로 추정된다"면서도 "여전히 인터플렉스는 모바일 기기 범용화의 최대 수혜 업체로 내년 삼성전자와 애플의 스마트폰 시장 점유율 합계는 50%를 상회할 전망인데다 선제적인 생산능력 확대를 통해 규모의 경제를 달성할 수 있는 조건도 갖췄다"고 평가했다.