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(탐나는대물)지주사주, 주가 재평가 일어나나

입력 : 2014-06-05 오후 8:07:32
탐나는 대물
진행: 권미란 앵커
출연: 서동수 대리(메리츠종금증권)
출연: 박세진 대리(동양증권)
출연: 김현웅PB(대신증권)

오늘은 '지주사주'
■ 지주사주, 핵심차트는?
서동수
· 지주회사 증가 추이
· 지주회사 전환 시 기대 효용
· 지주회사 관련 정부 규제 완화 추세

박세진
· 지주회사 증가 추이
· 대형지주회사 NAV 대비 할인율

김현웅
· 지주회사 전환 매커니즘
· EV/OP 저평가 지주사 순위

■ 지주회사, 시세 형성 계기는?
서동수
· 지주회사 전환 요구 따라 순환출자 해소 투명성 증대
· 지배구조 및 구조조정 탁월, 기업 가치 상승 가능
· 높은 배당성향, 저성장 국가 적합 투자처

박세진
· 지주회사 전환 과정에서 지배력 강화 / 경영권 승계 모색
· 대기업 관련 규제 강화 영향
· 지주회사 가치평가에 대한 인식 전환

김현웅
· 삼성지배구조 재편 본격화 → 시장 트렌드 형성
· 배당 성향 증가와 지주사전환 분할
· 실적발표에 따른 차별화

■ 중소형주 지주사주로 시작한 매기, 대형 지주사로 확산?
서동수
· 삼성그룹 중심 본격적인 시세 형성 중
· SK C&C(034730), 현대글로비스(086280), CJ(001040) 상승 추세 유지
· 시총 규모 상관없이 추세형성 가능할 것

박세진
· 순환출자 고리 정리 대표적 케이스로 작용 및 영향
· 상속/증여 이슈 맞물리며 지속적인 이슈화

김현웅
· 3세 경영 임박한 기업들의 당연한 이슈
· 삼성에버랜드 상장 이슈, 삼성SDS 상장 이슈 보다 더 큰 의미
· 삼성그룹주 추가 상승 가능

■ 중소형 지주사 VS 대형 지주사?
서동수
· 저평가, 배당성향 높은 업체 선호
· 삼성전자 지배구조 이슈, 리레이팅 진행 예상

박세진
· 지배구조 정리 차원에서는 대형 지주사 기회
· 순자산가치 할인 측면, 중소형 지주사 상승 여력 큼

김현웅
· 지배구조 재편 모멘텀 + 어닝이 중요
· 대형과 중소형 나누는 것, 의미 없음

■ 지주사주, 대물인가?
서동수
· 대물 가능함
· 큰 패러다임 변화 진행
· 성장성 하락 및 저금리
→ 저평가 고배당 주식 주목

박세진
· 그룹 지배력, 경영 투명성 차원 바람직한 방향
· 지주회사 가치평가 대한 인식 전환 진행 중

김현웅
· 차별화 대물, 전반적 대물은 아님


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'지주사주'
BEST3 선정 이유
▶ 서동수 BEST3
■ 1위 종목
대웅(003090)
· 제약 40.5% / 바이오 100% 보유, 적정가치 57,000원
· 100억 원 이상 블록버스터급 약품 15개 보유

■ 2위 종목
하림홀딩스(024660)
· NS홈쇼핑 40.7% / 에코케미칼 33% 보유, 적정가치 7,886원
· 자회사 비상장회사로 더블카운팅 되지 않음

■ 3위 종목
삼성물산우(000835)
· 삼성그룹 지배구조 핵심 지주사 역할 가능성
· 삼성그룹내 본주와의 괴리율 가장 높음

▶ 박세진 BEST3
■ 1위 종목
인터파크(035080)
· 인터파크INT 및 아이마켓코리아 영업가치 확대
· 현대 NAV 대비 30% 이상 할인
·
■ 2위 종목
삼성SDI(006400)
· 제일모직 합병 이후 그룹 계열사 지분가치 확대
· 홀딩스 / 사업회사로 인적 분할 가능성 제기
·
■ 3위 종목
효성(004800)
· 2세 승계구도 윤곽 및 자사주 매입 통한 지분 확대
· 섬유부문 호조 + 산업재 턴어라운드, 수익성 개선

▶ 김현웅 BEST3
■ 1위 종목
삼성물산(000830)
· 삼성SDS-삼성에버랜드 상장 시 삼성물산 취약한 지배구조 개선
· 불안정한 대주주지분, 자사주 매입 가능
· 지주사 되면 핵심계열사 지분가치 부각
→ 반대 경우 핵심투자자산 매각 부각

■ 2위 종목
CJ(001040)
· 이재현 회장 희귀병, 계열사 가치 부각 가능성
· 전고점 이상 트레이딩 가능, 환율 여건 우호적
· CJ E&M 실적 우려, 실적 시즌 공백기 희석될 가능성 높음

■ 3위 종목
CS홀딩스(000590)
· P/B 0.44배, 자산가치 대비 저평가
· 꾸준한 실적 우상향, 용접재료 베트남 매출 꾸준
· 자회사 조선선재 급등..지분가치 부각, 트레이딩 가능 영역대

◆ '지주사주' 에서 貪나는 대물은?
NO.1 삼성SDI(006400)
NO.2 삼성물산(000830)
NO.3 CS홀딩스(000590)
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권미란 기자
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