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(탐나는대물)유통주, 내수 침체 극복 가능한가 입력 : 2014-06-30 오후 8:48:34 크게 작게 탐나는 대물 진행: 권미란 앵커 출연: 지문상 대리(동양증권) 출연: 이범상 대리(메리츠종금증권) 출연: 이경민PB(동양증권) 오늘의 업종 '유통주' ■ 유통주 핵심차트는? 지문상 · 한국 유통시장 업태별 시장규모 · 대형마트 3사 인터넷 쇼핑 시장 규모 · TV홈쇼핑 시장성장률 / 모바일 취급고 규모 이범상 · 소비자 심리지수 추이 · RBSI 추이 · RBSI 추이2 이경민 · 13년 이후 소비행태분석 · 14년 소비트렌드: 탈경계화 · 14년 소비자환경과 소비트렌드 ■ 유통주 상승 위해 내수시장 회복 필요? 지문상 · 소비침체 영향, 구조적인 요인 더 크게 작용 · 고용과 노후 불안, 불황형 시장 구조· _소매판매액 성장률, 지속 하향 추세 이범상 · 내수시장 회복 관련 가장 중요한 지표: 고용과 주택 · 취업 기회 전망지수, 모든 구간 100 이하 기록 중 · 보수적이고 합리적인 소비 지속될 것 · 취업기회전망지수 이경민 · 신임경제부총리 내정, 경제정책 부양기조로 전환 · LTV, DTI 등 부동산 규제 부분적/선별적/한시적 완화 기대 · '내수시장 좋다'라고 말하기엔 일러, 하지만 나쁘지는 않을 듯 ■ 직구, 백화점이나 유통주에 타격? 지문상 · 건강식품/의류 대부분 고부가 제품 대한 타격 없음 · 30% 이상 저렴해야 실질적 구매 메리트 존재 · 해외 직접구매, 구매패턴 변화 주목 → 모바일 결제 수혜 · 해외 직접구매 추이, 품목별 매출 비중 이범상 · 사실 해외직구 등 전체 소매판매 중 현재 2% 정도 - 정부가 움직였다는 측면, 시장에 큰 이슈가 됨 · 백화점 가장 큰 타격, 홈쇼핑주 타격 없지 않을 것 - 대형마트는 타격 미미 · 아마존 국내 진출 시 이러한 추세 가속 전망 · 해외 직구 VS 국내백화점 VS 병행수입 이경민 · 소득 양극화 따른 소비 양극화 진행 중 → 타격은 이미 입고 있음 · 원달러 환율과 유통업지수 · 품목별 수입액: 의복제품 증가 두드러짐 ■ 유통주, 또다른 성장 모멘텀은? 지문상 · 주류-비주류 변화가 이루어짐 · 백화점 < 편의점 / 오프라인 < 모바일 · Product mix 통한 수익 다변화 필요 이범상 · 모바일 앱 활성화, 모바일 매출이 인터넷 매출 넘어설 것 · 선행소비지표, 실질적 소비지표가 따라가 줘야함 · 정부 정책 대해 각 업종/기업별 대응 방법 중요 이경민 · 옴니채널 · 해외 진출 · 콜라보레이션 · 옴니채널 · 콜라보레이션(슬라이드 2개) ■ 유통주, 대물인가? 지문상 · 불황형 소비, 구조적인 시대 흐름 · 온라인/모바일 분야 제외한 나머지 제한적 상승 · 수출주도형 유통산업 변화가 필요 → 아비스타/대현 이범상 · 원화 강세 시기에도 어려움 지속, 앞으로 힘들어 질 것 · 중장기적 매력도 떨어짐 · 편의점 = 대형마트 > 홈쇼핑 > 백화점 · 소매업체별지수 이경민 · 유통, 항상 변하는 트랜드 업종 · 구조적 변화 동참 종목, 대물 가능성 있음 ==================================== '유통주' BEST3 선정 이유 ▶ 지문상 BEST3 ■ 1위 종목 KG모빌리언스(046440) · 소비패턴 변화 따른 구조적 영향 선두주자 · 불황형 소비로 인한 소액결제 시스템, 모바일 결제 증가 · 하반기 소셜커머스 업체와 계약, 수익 상승 기대 ■ 2위 종목 인터파크INT(108790) · 종합온라인 쇼핑 플랫폼 가치 재평가 · 불황형 소비임에도 문화/공연 사업 부분 15% 이상 성장 · 투어사업: 개별 자유여행 대한 OP YoY 기준 40% 증가 ■ 3위 종목 아비스타(090370) · 중국 거대 유통사 디샹그룹 인수로 인한 중국진출 가시화 · 중국 유통 채널 통한 G-REVIVE 성공 기대감 · BNX/Tankus 런칭, 상승 모멘텀 충분 ▶ 이범상 BEST3 ■ 1위 종목 세이브존I&C(067830) · 합리적 소비, 보수적 소비 전망과 맞아 떨어짐 · 몰(mall)형 아울렛으로 원스톱 쇼핑 가능 · 14년 예상 PER 10.3배, PBR 0.9배 밸류에이션 매력 ■ 2위 종목 BGF리테일(027410) · 1분기 YoY 8 ~ 9% 성장 · 작년 비효율 점포 720개 폐점 · 담배가격 인상 향후 1년 내 20% (500원)예상 - 영업이익 10% 증가 효과 ■ 3위 종목 현대홈쇼핑(057050) · 마진율 높은 렌탈 부문 강화 - 지난해 620% 성장 · 동양매직 인수, 렌탈 사업 강화 ▶ 이경민 BEST3 ■ 1위 종목 CJ오쇼핑(035760) · 모바일 취급고와 PB제품 포함 독점상품 비중 경쟁 우위 · 외형 성장률 회복 따른 실적 모멘텀 · CJ 계열사 시너지 효과 ■ 2위 종목 BGF리테일(027410) · 편의점 영업 호조세 지속 · 식품 PB 확대 등 질적 성장 추구 · 배당성향 확대 등 주주가치 제고 기대감 ■ 3위 종목 이마트(139480) · 온라인 전용 물류센터 오픈 · 이마트몰 일평균 순방문자수 지속 증가세 · 작년 말 기준 23% 내외 PL 제품 비중 - 중장기 30 ~ 40% 확대 계획 ◆'유통주' 貪나는 대물은? NO.1 CJ오쇼핑(035760) NO.2 KG모빌리언스(046440) NO.3 세이브존I&C(067830) ⓒ 맛있는 뉴스토마토, 무단 전재 - 재배포 금지
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