(맛있는테마)현대건설, 저PBR·현대엔지니어링 지분가치 볼 때

(맛있는테마)현대건설, 저PBR·현대엔지니어링 지분가치 볼 때

입력 : 2015-02-23 오후 3:34:05

맛있는 테마
진행: 권미란 앵커
웹캠: 윤정식 대리(NH투자증권)

▶ 현대건설(000720)

1. [맛있는 테마:발단]
· 전세가격 상승 / 신규주택 입주물량 감소
· 주택가격 상승, 미분양주택 2003년 이후 최저
· 1%대 금리의 수익공유형 담보대출 출시

2. [맛있는 테마:전개]
· 우수한 시공능력(09~13년 1위, 14년 2위)
· 우수한 영업이익률: 5.5%
· 현대엔지니어링 지분 38.62% 보유

3. [맛있는 테마:위기]
· 부동산 경기 침체로 인한 국내 실적 악화
· 해외 저가수주로 인한 손실
· 저유가로 인한 해외 플랜트 우려

4. [맛있는 테마:절정]
· 타 건설사 대비 영업이익률의 절대적 우위
· 자회사 현대엔지니어링의 높은 수익성
· 지속적 증가세 보이는 수주잔고

5. [맛있는 테마:결말]
· 채권 수요예측의 흥행
· 올해 ROE 10.5%감안시 PBR 0.8배(2,000억원 이상 배당 예상)
· 현대엔지니어링 지분가치 포함시 매력 증대
· 리스크 상황을 가정하더라도 절대적 저평가

▶ 가격전략
- 매수가: 현재가
- 목표가: 60,000원
- 손절가: 없음