헬로우 차이나
진행: 권미란 앵커
출연: 이문선 주임(한국투자증권)
▶헬로우 차이나, 후강통 중국 직접투자 융기실리콘(601012) SH
▶기(起) - 클린 차이나, 밝은 태양광
· 중국 국가에너지국 발표, 2015년 1분기 태양광 발전 증설
· 현재 발전용량 33GW, 2020년까지 100GW 목표
· 태양광 발전, 중국 탄소 배출 감소 공헌
▶승(承) - 융기실리콘(601012) SH
· 단결정 웨이퍼 시장 선두업체, 분포형 태양광 시장 성장 수혜자
· 생산캐파 확대, 기술력 제고·원가절감으로 수익성 개선 기대
· 2016년까지 잉곳·웨이퍼 생산캐파 4GW로 확대 계획
· 경쟁업체 소극적, 해외시장 확대 유리
▶전(轉) - 융기실리콘 vs Peer 기업
· 과거 시장 변동성 확대 불구, 안정적인 수익성 유지
· 타사대비 낮은 순부채비율, 안정적인 재무건전성 지속
▶결(結) - 투자전략
· 2014년 PER 35.2배 / 12개월 Trailing PER 25.6배
· 밸류에이션 부담, 성장 통해 상쇄 가능
· 단결정 웨이퍼시장 성장·생산캐파 확대·원가절감 노력
EPS 성장률 2배 예상
▶가격전략
· 매수가: 현재가
· 목표가: CNY 80
· 손절가: CNY 45