[뉴스토마토 명정선기자] 투자의 기본원칙은 싸게 사서 비싸게 파는 것. 통상 가치투자에서 저평가된 주식을 고를 때 활용되는 PER(주가수익비율)나 PBR(주가순자산비율)를 펀드 투자에서도 활용해야 한다는 의견이 나와 눈길을 끌고 있다.
펀드 투자가 단기 보다는 장기 투자 성격이 짙은데다 실제 펀드 투자에서도 PER와 PBR이 낮은 펀드가 고PER/고PBR 펀드에 비해 상대적 수익이 높은 것으로 나타났다.
27일 이병훈 대우증권 연구원은 "주식투자자들은 개별종목 선정시 다양한 지표를 이용하지만 펀드에서는 마땅히 사용할 다양한 지표가 없다"며 "최근 개념이 간단한 PER나 PBR을 활용하는 사례가 늘고 있다"고 설명했다.
이는 증시가 불안해지자 실제 가치보다 값이 싼 주식을 골라 투자하는 것처럼 펀드에서도 현재 가치가 싸고 향후 상승 가능성 있는 펀드를 선정하려는 노력에 따른 것이다.
실제로 대우증권은 PER와 PBR을 이용한 펀드 선정의 유효성을 검토한 결과 두 지표가 펀드선정시 주요지표가 될수 있다는 결론에 도달했다고 밝혔다.
우선 주식시장이 상승하면 고 PER·고PBR를 가진 펀드 그룹이 저 PER,저 PBR를 가진 그룹보다 상대적으로 우수한 것으로 나타났다.
반면, 주식시장 급등락이 심하거나 주가 조정, 하락이 있는 시기에는 낮은 PER, 낮은 PBR를 가진 펀드 그룹 성과가 높았다.
또 장기 투자로 갈수록 저PER·저PBR 펀드 그룹이 고PER·고PBR펀드보다 성과가 우수했으며 PER이 같은 수준일때는 고PBR에서 저PBR로 갈수록 수익률이 상대적으로 높았다.
이 연구위원은 "펀드 선정시 매니저와 운용철학, 과거수익률 등 다양한 요소를 포함해 판단해야 하나 싸게사서 비싸게 판다는 투자기본 원칙에 입각한다면 저PER와 저PBR은 펀드 선정의 중요 지표가 될 수 있다"고 말했다.
이어 "PER와 PBR을 기준으로 펀드를 선정할 경우 단기보다는 장기 투자로 갈수록 그 효용성이 높다"며 "실제로 PER과 PBR이 낮은 펀드 대부분은 가치형이나 배당형펀드가 많았다"고 덧붙였다.