투자의견 매수와 목표주가 15만원 유지.

 

박현욱 HMC투자증권 연구원은 "현대제철의 4분기 실적(IFRS 별도 기준)은 매출액 3조 8862억원, 영업이익 3042억원(기존 추정치 3467억원)으로 전분기대비 각각 3%, 8% 증가할 것으로 예상된다"고 설명했다.

 

이어, "2012년 1분기 예상실적은 매출액 3조7525억원, 영업이익 2957억원으로 영업이익은 전분기대비 3% 감소할 것이며 이는 봉형강 부문이 비수기의 영향으로 판매량과 스프레드가 축소될 것으로 예상되기 때문"이라고 분석했다.

 

그러나 "2분기에는 판재의 원가 하락과 봉형강 판매량 증가로 실적이 개선되어 영업이익은 전분기대비 23% 증가한 3634억원을 기록할 것"으로 전망했다.

 

박 연구원은 "2012년 연간실적은 매출액 15조4381억원, 영업이익 1조3159억원으로 영업이익은 전년대비 1% 소폭 증가할 것으로 예상된다"며, "다른 철강업체들과 달리 2012년 영업이익이 견조할 것으로 예상하는 근거는 봉형강 업황의 개선과 기술개발의 완료로 자동차강판용 열연(일반 열연보다 톤당 5만원 높음) 비중이 높아질 것으로 전망되기 때문"이라고 분석했다.

 

박 연구원은 "투자의견 매수를 유지하며 투자포인트는 내년 1분기 중 철강가격의 반등과 봉형강 업황 개선에 따른 견조한 실적, 2012년 PBR 0.8배로 밸류에이션 매력"이라고 밝혔다.