이재일 신영증권 연구원은 "현대에이치씨엔이 지난달 20일 13만명의 가입자를 보유한 포항방송의 인수를 완료했다"며 "IPTV 등 뉴미디어와의 경쟁으로 가입자가 감소할 것이라는 우려와 달리 M&A를 통해 가입자는 오히려 증가한 셈"이라고 분석했다.
이어 "향후 규제 완화 시 M&A 기회는 더욱 풍부해질 전망"이라며 "인접지역 종합유선방송사(SO)를 주대상으로 하는 효율적인 M&A를 시도할 계획"이라고 전했다.
아날로그 가입자의 디지털전환도 긍정적인 요인으로 제시됐다.
이 연구원은 "현대에이치씨엔의 가입자당매출액(ARPU)은 상승을 지속할 전망"이라며 "디지털가입자의 ARPU는 아날로그 가입자 대비 3배 수준이며 동사의 디지털전환율은 매년 5%포인트 이상 상승하고 있다"고 설명했다.
그는 "국내 유료방송 ARPU는 선진국 대비 크게 낮아 성장여력이 매우 크다"며 "올해 지상파 아날로그 방송종료와 함께 디지털 전환 수요는 더욱 자극될 것"이라고 전망했다.
또 "수익성 높은 홈쇼핑 송출수수료도 인상이 가능할 것"이라며 "올해 12% 수준의 인상이 가능할 것"이라고 강조했다.