다만, 브라질 MMX 청광산 유상증자 불참에 따른 중장기 성장성 훼손으로 목표주가를 기존 1만9000원에서 1만6000원으로 하향 조정하고, 투자의견 '매수'는 유지했다.

 

김경기 한화투자증권 연구원은 "SK네트웍스의 1분기 매출은 전년동기대비 3.1% 역신장한 6조4279억원을 기록하며 다른 종합상사들과 마찬가지로 부진했다"며 "경기불황의 영향으로 T&I 매출이 5.4% 역신장했고, 비효율 주유소 구조조정과 정부의 알뜰주유소 세제혜택 영향으로 E&C의 주유소 매출이 11% 감소했기 때문"이라고 설명했다.

 

김 연구원은 "분기손익은 브라질 MMX철광산 유상증자 불참으로 보유지분이 8.78%로 감소하며, 투자자산처분손실 1600억원이 발생해 1723억원의 분기순손실을 보였다"고 덧붙엿다.

 

하지만, SK네트웍스의 현 주가는 본질가치 대비 크게 저평가 돼 있어 추가 하락시 저가매수의 기회로 삼아야 한다는 조언이다.

 

김 연구원은 "SK네트웍스는 MMX 유증불참으로 1000억원의 자금을 아껴 이자비용을 절감하고, 향후 2년 이상 예상되는 지분법손실을 감소시키는 단기 실리를 취했다"면서도 "기존 13.69%의 MMX 지분가치를 2조4000억원으로 추산하고 있었으며, 유증불참으로 감소한 4.91%의 지분가치를 7400억원으로 평가하고 있다"고 밝혔다.

 

그는 "하지만, SK네트웍스의 현 주가는 본질가치 대비 크게 저평가되어 있어 만일 어닝 쇼크로 주가가 더 하락한다면 이는 최고의 저가매수 기회가 될 수 있을 것"이라며 "이에 SK네트웍스에 대한 투자의견 매수와 상사업종 톱 픽(Top pick)을 계속 유지한다"고 덧붙였다.