탐나는 대물
진행: 권미란 앵커
출연: 황정훈 과장(한화투자증권)
출연: 윤정식 대리(NH농협증권)
출연: 강재현(토마토투자클럽)
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오늘의 업종 '은행주'

■ 은행주에 해당하는 핵심차트는?

강재현
· 표_배당성향 VS 배당수익률
· 표_대손충당금
·
윤정식
· 표_국가별 LTV, DTI 비교
· 표_부동산 거래량 + 주택담보대출 성장률
· 표_국내 정책금리와 순이자마진 추이
· 표_유로 기준금리와 이익증가
 
황정훈
· 표_기준금리 인하 후 NIM 영향
· 표_배당수익률과 유보율 비교
· 표_주택담보대출 비중 추이

■ 은행주, 정부의 금리인하 영향은?

강재현
· P와 Q의 관계, NIM 하락 있으나 대출 증가 상쇄
· 금리 인하 시 경기 부양 효과 등
    - 대출 증가와 경기 개선, '크레딧 코스트' 비용 감소

윤정식
· 금리 인하, 은행 NIM 및 이자이익 훼손으로 이어짐
· 한차례 금리인하, 이미 시장금리에 선반영
· 충당금 개선과 중소 기업 대출 증가에 초점

황정훈
· 다음 달 금리인하 효과 어느정도 선반영
· 금리 인하 따른 NIM 순이자 마진 하락 예상, 악재
· 부동산 규제 완화, 배당 증가 정책이 호재

■ 정부 기업 배당증가 정책, 국내 은행 배당성향 높아질까?

강재현
· 08년 이전 배당성향 30% → 19%대 낮아진 상황
   - 재차 배당 성향 높일 전망
   - 배당 수익률 높았던 정부 지분 많은 은행
      → 이후 시중은행까지 확대

윤정식
· 국내 은행들, 자본비율 전세계적으로 높은 편
· 은행 산업 성숙기, 성장률 낮아져 있음
· 선진국 대비 월등히 낮은 수준 배당 성향

황정훈
· 기업 배당증가 정책은 10대 그룹주의 증가 예상
· 배당소득 종합과세 제외 정책도 호재/악재 공존
· 실적 증가에 따른 배당수익률 증가 기대

■ 은행주, 대물인가?
 

강재현
· 대물 가능성 충분
· 경기 회복 따른 대손충담금 환입
· 배당 투자 메리트, 낮은 밸류에이션 매력

윤정식
· 부동산 경기 점진적 회복 가능성
· 자산 건전성 개선 따른 관련 리스크 감소
· 기준금리 인하 마무리 이후 점진적 NIM 회복 가능성

황정훈
· 경기 부양책, 중소기업 대출 증대 기대
· 금리 인하 및 배당 증가 정책, 한편으로 악재
· 정책 효과는 장기적, 단기적 급등 부담

'은행주'
BEST3 선정 이유

▶ 강재현 BEST3
 

■ 1위 종목
기업은행(024110)
· 배당 수익률 최고
· 정부 지분 최대 종목

■ 2위 종목
신한지주(055550)
· 대손 충담금 최저
· 실적 안정성

■ 3위 종목
우리금융(053000)

· 자산 저평가, 건전성 개선
· 민영화 성공 기대감

▶ 윤정식 BEST3
 

■ 1위 종목
신한지주(055550)

· 금리 하락에 가장 민감도가 낮은 은행
· 대출 증가율 상승, 이자 이익 증가세 유지
· 14년 금융기관 중 가장 큰 이익 예상

■ 2위 종목
기업은행(024110)
· 업종 내 가장 높은 배당 성향 및 배당 수익률
· 견고한 중소기업 중심 대출 수요

■ 3위 종목
하나금융지주(086790)
· 외환은행 인수 이후 시너지 효과
· 순이자 이익 중심 자산 증가 효과
· 12개월 Forward 기준 PBR 0.5배 수준

▶ 황정훈 BEST3
 

■ 1위 종목
기업은행(024110)
· 오버행 마무리 국면
· 높은 배당 성향
· 배당수익률 증가

■ 2위 종목
하나금융지주(086790)
· 하나는 개인, 외환은 기업대출 성장 지속
· 중소기업대출 성장률 탁월
· 하나-외환 통합시기 앞당겨질 것으로 기대

■ 3위 종목
KB금융(105560)

· 주택담보대출 비중 가장 높아
    - 부동산 대책 수혜
· LIG손해보험(002550) 인수 효과
    - 비은행 자회사 수익 제고

◆ '은행주' 貪나는 대물은?
NO.1 신한지주(055550)
NO.2 기업은행(024110)
NO.3 우리금융(053000)