1.철강금속/기계 업종전망 및 투자전략
| 철강금속 |
■ 산업전망
- 저유가시대, 미국향 에너지용 강관수출 감소, 중국 공급과잉으로 철강 가격 급락
- 최근 유럽의 양적완화 불구 산업재 섹터 가장 부진한 주가 흐름
- 비철금속 또한 중국 경제성장률 둔화, 미국 금리인상 전망에 따른 달러강세,
- 낮은 수준의 기대 인플레이션으로 인한 비철금속 가격 상승 제한
■ 투자전략
- 투자의견 B-(매도 또는 중립), 철강업종 반등 시 비중 축소 관점 제시
- 비철금속업종 전체적으로 중립, 고려아연 등 실적 개선주에 대한 선별적 접근
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| 기계 |
■ 산업전망
- 전반적으로 기계업종 부진, 유럽발 양적완화로 인해 기계설비업체 수혜 기대
- 업황 사이클상 점진적인 회복 구간 진입한 것으로 판단
■ 투자전략
- 투자의견 중립 (B)
- 4분기 실적 호전주를 중심으로 선별적인 관심 필요
- 현대엘리베이터, 신흥기계 등
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2.정유/화학/제약/화장품 업종전망 및 투자전략
| 정유,화학 |
■ 산업전망
- 국제유가는 45$ 전후에서 하방 유지하면서 반등 모색할 전망이지만, 상반기 내 의미 있는
반등은 기대하기 어려울 전망
- 정제마진이 견조하고 화학제품 가격 스프레드가 강세를 보이고 있어서 실적에
긍정적 요인으로 작용할 전망
- 그렇지만, 유가 약세기조가 이어질 전망이고 중동 및 중국 업체 가동율 상승으로 국내 기업의
실적 증가 폭은 제한적일 전망
■ 투자전략
- 기저 효과 영향으로 주가 하방지지력은 유지되겠지만, 수익성 지표 개선이 제한적이어서
상승 기대치는 크지 않을 전망
- 1분기까지는 실적 안정성 확보된 종목으로 트레이딩 접근 전략 필요
- TOP PICK 종목 : 대한유화, SKC
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| 제약,화장품 |
■ 산업전망
- 리베이트 조사 확대 이후 상위 제약사 중심 저성장 국면 진입
- 추가적인 정부 규제 리스크가 존재하지만, 고령화의 구조적 진행으로 중장기 안정적 성장 유지
- 2015년 실적 추정치가 대형사 중심으로 하향되고 있어서 주가 상승 기대치는 제한적
■ 투자전략
- 경기 관련 종목이 부진이 이어질 경우 대안주로 안정적 주가 흐름
- 밸류에이션 매력이 크지 않아 재료와 모멘텀 중심으로 선별적인 종목 대응이 필요
- TOP PICK 종목 : 종근당, 삼천당제약
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| 관심종목 |
1.대한유화
- 4분기 주력제품 PE/PP 시황 호조로 4년 이래 분기 단위 최고 실적 달성
- 주력제품 스프레드가 견조하고, EG신규 설비 가동으로 실적 증가 이어질 전망
- 화학업종 내 실적 안정성 우수하고 밸류에이션 가장 저평가
→ 매수가격 : 78,000원, 매도가격 : 100,000원, 손절가격 : 72,000원
2.삼천당제약
- 2015년 1분기 EU GMP 승인을 앞두고 있어 다국적 제약사와의 제휴 강화 기대
- 비안과 영역의 지속적인 실적 증가
- 중국 인공누액 시장 진출 가시화
→매수가격 : 10,500원, 매도가격 : 15,000원, 손절가격 : 9,500원
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3.자동차/조선/기계 업종전망 및 투자전략
| 자동차 |
■ 산업전망
- 엔화 약세 기조, 일본 업체들의 부활 속에 고급브랜드 이미지 구축 실패로 좁은 입지
- 12월 유럽 신차 등록 전년비 4.7% 증가, 고급브랜드 다임러(+21%), BMW(+17%) 및
일본 닛산(+29%) 수혜 현대차(-7.5%), 기아차(-3.8%)
- 글로벌 업체 및 시장 기타 업종 대비 저평가 메리트는 상존, 저평가 외에 성장 동력 한계
■ 투자전략
- 2사분기 초입까지는 업종 전반의 종목 추가적인 하락, 기간 조정 이어질 전망
- 2사분기 이후 글로벌 점유율 추이 확인 후 매매 진입, 1분기는 중장기 낙폭과대 업종이 상대적 유리
- TOP PICK 종목 : 현대차, 한국타이어월드와이드
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| 조선,기계 |
■ 산업전망
- 전세계 상선 수주량 저점을 확인하고 반등 가능성, 12월 신조선 발주량 495만 DWT(전월 281만) 로
오랜만에 반등세
- 조선 업종 평균 PBR 0.5~0.7 수준으로 기저 효과는 나타나는 시기, 본격적인 추세 전환은
1년 이상 소요될 듯
- 두산중공업 최악의 수주 가뭄 지나 회복기에 접어드는 시점, 두산인프라코어 밥캣 상장 기대 및
이익성장세 부각될 듯
■ 투자전략
- 조선 업종 향후 6개월~24개월 간 기저 효과에 의미한 저점 트레이딩이 유리, 추세 전환 기대 베팅은
실망감
- 기계 업종 5년 여의 주가 조정 기간 동안 실적 절대치는 훼손되지 않은 특성, 이자 비용 상회하는
이익 구간 저평가 메리트 부각
- TOP PICK종목 : 두산중공업, 두산인프라코어
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| 관심종목 |
1. 한국타이어월드와이드
- 한국타이어로부터 매출액 대비 0.75%의 로열티 수취로 연간 400~450억 현금흐름 창출
- 현금 유동성 400억원 내외 부채비율은 3.9%, KT렌탈 인수전에 참여
- 업종 내 실적 안정성, 불황기에 대한 높은 내성으로 우호적 수급 지속
→ 매수가격 : 24,000원, 매도가격 : 30,000원, 손절가격 : 22,700원
2. 두산중공업
- 2014년 수주규모는 7.8조원 기록 , 2012~13년도 6조원 수준을 크게 상회
- 최근 3년간 신규 수주 부진으로 외형은 소폭 감소했으나 수익성은 견조하게 유지
- 계열 자회사 밥캣 상장 시 연결재무제표 크게 개선 예상
→ 매수가격 : 24,000원, 매도가격 : 32,000원, 손절가격 : 22,000원
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4.전기전자/의료정밀 업종전망 및 투자전략
| 전기전자 |
■ 산업전망
- DDR4 로의 전환 (2014년 비중 1% →2015년 비중 17%로 증가)
- 3D NAND 낸드 투자의 확대 (삼성전자 시안공장 투자 지속) (SK하이닉스 15년 4Q 투자 시작)
- 공정의 사이클 전환 주목 (전공정 → 후공정→소재 업체 순환)
■ 투자전략
- DDR4 장비 관련주 지속 우상향 예상 적정 밸류에이션 2015E 12~13배 수준 까지 가능 판단
- 반도체 셋트업체 – 삼성전자(반도체사업), SK하이닉스 호황 국면 지속이나
지수 대비 괴리율 커 상대적 매력도는 부진 할 전망
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| 의료정밀 |
■ 산업전망
- 헬스케어 섹터 2015년 분기 실적 사상 최대치 지속 경신 예상
- 문제는 밸류에이션 부담, 세부 사업특성별 밸류에이션 고평가 섹터의 EPS 상승 추이 체크가 핵심
- (EX, 인바디 – 체성분분석기 (12MF PER 35배 ~ 40배), 세계 1위 프리미엄
■ 투자전략
- 헬스케어 관련주들은 지속 관심 권역 필요, 밸류에이션 매력 있는 섹터 혹은 증설이 가시화 되는
업체들 위주로의 투자가 바람직
- 증설 관련 섹터 : 디에이치피코리아 (15년 3Q 3호기 라인 설치로 인한 외형확대)
세운메디칼 (베트남공장 완공 이후 외형확대 초입구간)
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| 관심종목 |
1.마이크로컨텍솔
- 반도체 검사용 소모품인 IC소켓 위주의 각종 반도체 및 통신기기 접촉부품을 생산
-테스트용 소켓은 미세화공정으로 인한 물량 증가 및 전방업체 증설로 인한 물량증가효과
동시 발생 가능
-14년 3분기 매출액 124억 (+40.7% YoY), 영업이익 30억 (+70.2% YoY)
순이익 24억 (+50% YoY)으로 실적 급증
-주요 고객사 : 삼성전자
-경쟁사 : 리노공업, ISC
2.디에이치피코리아
-국내 최대 규모 일회성 점안제 생산시설 보유한 점안제 및 안과용제 제조 전문 기업
-2014년 매출액 326억원 (+21.3% YoY), 영업이익 91억 (+34.5% YoY), 순이익 95억 (+567.9%) 기록
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자료출처 : 토마토투자자문
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