외국인 선물 포지션이 사상 최대 순매수를 기록했다. 전일 외국인 선물매매 누적 계약수는5만9690계약 순매수를 기록하며, 지난 8월21일 순매수 전환 이후 거침없는 매수행렬을 이어가고 있다. 미국 금리인상 시점 지연, 중국 정책부양 기대, 달러강세 완화와 원자재가 상승반전 등 8월말 이후의 글로벌 리스크 온(Risk-On) 기류 확산과 시장 안도감에 근거한 상황변화로 이해할 수 있겠다. 선물거래의 본질대로 이것이 향후 증시에 대한 낙관적 기대가 투영된 결과라면, 연말증시의 색깔은 당초의 기대보다 화려하게 변모할 수 있다. 중국의 계속된 정책주입이 중국을 넘어 글로벌 경기회복의 단초를 제공하고, 이를 기회로 국내기업 실적 바닥통과가 완성되는 그림인 것이다. 최근 외국인 선물 매매 패턴은 2015년 시장 밸류에이션과 유사한 궤적을 그리며 움직여왔다. 주목할 점은 최근 시장 P/E가 연고점 레벨을 뚫지 못한 채 이렇다 할 움직임을 보이지 못하고 있다는 사실이다. 계속된 수출 침체와 이에 연유한 실적 리스크 확산, 한계기업의 단기 호구지책일지도 모른다는 중국 정책부양의 민낯이 더불어 반영된 결과일 것이다. 사상 최대 규모 외국인 선물 매수는 연말증시에 대한 낙관적 인식의 출발점이기보다는 한껏 부풀어 오른 경계감의 증거로 해석함이 타당하다. 추가적인 인덱스 플레이보단 상승 모멘텀을 보유한 개별주 옥석 가리기에 집중할 시점인 것이다.