지난주 상하이종합지수는 4.57% 급락하며 3000선이 무너졌다. 지난 주말 증시는 연중 최대폭의 급락을 보였다.

 

① 9일 외환관리국은 핫머니 유입을 통제하기 위해 외환업무 관련 규제를 발표, ② 10월 소비자물가 상승률이 예상치(4.0%)를 웃돌았고, ③ 정부가 직접 부동산가격 규제에 나설 것이라는 보도가 있었으며, ④ 10일 인민은행이 지난 5월 이후 처음으로 지준율을 0.5% 인상하며 중국정부가 올해 추가로 기준금리를 인상하는 등 긴축정책을 더욱 강화할 것이라는 전망 매문이다.

 

이러한 지준율 인상과 향후 금리 인상 가능성은 거칠 것 없이 올랐던 중국 주식시장에 조정의 빌미가 되고 있다.

 

그러나, 중국 입장에서 적절한 긴축 조치는 오히려 예방약이 될 수 있다. 그리고 금리 인상 대신 지준율을 올린 것도 정책 기조의 정상화 차원에서 이해할 만한 수준이다.

 

따라서, 전문가들은 중국증시가 심각한 조정으로 이어질 여지는 제한적이라는 의견이다.

 

허재환 대우증권 연구원은 "중국 정부의 긴축과 인플레 우려는 잠복 리스크 요인이긴 하지만, 중국증시의 대기 매수세는 풍부하다"고 말했다.

 

이어, "인플레 부담은 기저효과로 인해 향후 둔화될 가능성이 높고, 완만한 긴축을 통해 자산 버블 리스크를 줄일 수 있다는 점에서 상승 추세는 유효해 보인다"고 내다봤다.

 

만약 이번주 중국이 금리를 올린다면 불확실성 해소로, 안올리면 주말 급락에 따른 반발매수세가 유입되며 반등이 나올 수 있는 시점이다.

 

문제는 반등 강도다.

 

허 연구원은 "금요일 하락폭이 5.16%에 달하는 등 낙폭이 크다는 점은 부담스런 상황"이라면서, "이번주 중국증시는 모멘텀이 부재하고 해외증시도 아일랜드 문제로 불안한 만큼 반등강도는 강하지 않을 것"으로 전망했다.