김희성 한화증권 연구원은 "태양광 산업은 2011년 하반기 이후 유럽 재정위기로 수요 비중이 높은 독일, 이탈리아 등이 재정 적자 축소를 위해 정부 보조금을 삭감하며 수요가 급감하였다"며, "그럼에도 에스에프씨는 중국을 중심으로 신규 거래처 확대로 금년 1분기부터 신규 수주가 증가되고 있어 태양광 산업이 본격 회복될 경우 큰 폭의 매출 확대가 기대된다"고 설명했다.

 

이어, "이차전지 절연막은 태양광 백시트보다 영업이익률이 2배 이상 높은 고부가가치 제품으로 매출 확대 시 수익성 개선에 크게 기여할 수 있을 것으로 판단되고, 그 외에도 금년 하반기 추가적인 신규 필름의 가시화도 예상된다"고 밝혔다.

 

김 연구원은 "2012년과 2013년 예상실적 기준으로 PER이 각각 6.7배와 4.7배로 태양광 소재업체이면서 향후 중장기 성장 매력을 감안하면 밸류에이션이 매력적"이라며, "특히 절연막 사업 등 고부가가치인 신규필름이 본격화되는 내년 이후에는 수익성 개선이 훨씬 클 것으로 예상되며, 이로 인해 밸류에이션 매력은 더욱 부각될 것으로 보인다"고 분석했다.