박종대 하나대투증권 연구원은 “3분기 내국인 출국자와 외국인 입국자 증가로 면세점 매출이 22% 증가하는 등 실적이 크게 좋아졌지만 영업이익은 446억원으로 시장 기대치보다 약 40억원 낮았다”며 “영업이익이 시장 기대치를 충족시키지 못한 이유는 중국인 관광객 등에 대한 판촉비 증가 때문”이라고 분석했다.

 

박 연구원은 “판촉비 증가는 4분기까지 이어져 실적 모멘텀을 둔화시킬 것으로 전망되며 신규 면세점 대기업 참여 제한, 서울 호텔 리뉴얼로 인한 실적 저하 등은 주가에 부담이 될 것”이라고 설명했다.