[뉴스토마토 우성문기자] 지난해 4분기 일본 경제의 성장세가 예상보다 둔화된 것으로 나타났다. 엔화 약세 기조에도 불구하고 수출 증가세가 주춤했기 때문이다.
소비와 기업 투자 역시 부진한 모습을 보이며 경제 성장의 발목을 잡았다.
이에 따라 돈을 풀고 엔화 가치를 떨어뜨려 경기를 부양하는 아베노믹스의 엔진이 꺼지고 있다는 우려가 커지고 있다.
오는 4월에는 소비세 인상(5%→8%)이 예정돼 있어 향후 일본 경제에 대한 불확실성이 높아지고 있다.
다만 경제 성장 둔화에도 불구하고 일본은행(BOJ)이 이날과 오는 11일 양일간 진행될 통화정책회의에서 추가 부양책 카드를 꺼내들 가능성은 낮다는게 전문가들의 분석이다.
BOJ가 소비세 인상의 여파가 확인되는 6~7월까지는 '지켜보자'는 입장을 고수할 것으로 예상되기 때문이다.
◇日 4분기 GDP 0.2% 성장..'기대 이하'
10일 일본 내각부는 지난 4분기 국내총생산(GDP) 최종치가 전분기 대비 0.2% 증가했다고 밝혔다. 이는 사전 전망치이자 앞서 공개한 예비치 0.3%를 밑도는 수치다.
특히 연율로 환산한 GDP 성장률 역시 0.7% 성장하는데 그친 것으로 확인됐다.
이는 지난 2분기와 3분기의 3.9%, 1.1%보다 증가세가 둔화된 것으로 예비치 1.0%와 사전 전망치 0.9% 증가를 모두 하회하는 것이다.
(자료=일본 내각부, 뉴스토마토)
세부적으로 살펴보면 GDP의 약 60%를 차지하는 가계 소비가 0.4% 늘어나 예비치인 0.5% 증가보다 감소했다.
설비투자는 1.3%에서 0.8%로, 공공투자 역시 2.3%에서 2.1% 증가로 하향 조정됐다.
한편 같은 시간 발표된 1월의 경상수지 적자는 1조5890억엔으로 집계됐다.
이는 1985년 이후 가장 큰 규모이며 전월 6386억엔 적자에 비해 큰 폭으로 확대된 것이다.
이 기간 수입은 전년대비 30.3% 늘어난 반면, 수출 증가율은 16.7%에 그쳤다.
◇수출 부진·기업 투자 부진·민간 소비 감소가 원인
일본 GDP 부진의 이유로는 크게 세가지가 꼽히고 있다.
우선 아베노믹스의 대표적인 정책인 엔화 약세 정책으로 수출보다 수입이 크게 늘어나며 무역 적자가 심화된 점이다.
실제로 지난 4분기 수입이 3.5%나 급증한 것에 비해 수출은 0.4% 증가하는데 그쳤다. 엔화 가치 하락으로 인한 수입 가격이 상승하고 화석 연료에 대한 수요 증가로 수입이 크게 늘어난 탓이다. 따라서 에너지를 비롯한 수입 가격 상승으로 가계와 기업들의 지출 부담이 가중되고 있다.
반면 이 기간 중 수출의 GDP성장 기여도는 마이너스(-) 0.5%포인트를 기록한 것으로 나타났다.
요시마사 마루야마 이토츠상사 수석 이코노미스트는 "수출이 살아날 조짐을 보이고 있지 않다"고 분석했다.
지난 4일 월스트리트저널(WSJ) 역시 BOJ에 정통한 소식통들을 인용해 "일부 BOJ 관료들이 근본적인 수출 경쟁력에 대해 의구심을 갖기 시작했다"고 보도한 바 있다.
또한 WSJ는 일부 BOJ관료들이 "지난달 회의에서 BOJ가 수출에 대해 '대체로 개선되고 있다'고 판단한 대목을 하향 수정해야 할지 이달 회의에서 논의할 가능성도 있다"고 밝혔다.
아울러 기업 투자와 민간 소비가 줄어든 것 역시 일본 경제에 발목을 잡았다.
내각부는 "4분기 경제성장이 둔화한 것은 기업 투자와 민간 소비가 줄었기 때문"이라고 분석했다.
이 기간 가계 소비는 0.4% 늘어나 예비치인 0.5% 증가보다 감소했다.
특히 소비세 인상을 앞두고 소비가 일시적으로 증가하는 착시현상이 나타날 것이란 기대 역시 좌절됐다.
미야가와 노리오 미즈호 자산운용 이코노미스트는 "개인 소비가 강하지 못하다는 몇 가지 신호가 보인다"고 분석했다.
기업 투자 역시 부진했다. 엔화 약세로 인해 기업들의 실적이 개선되는 것과는 반대되는 흐름이다.
이즈미 드발리어 HSBC 이코노미스트는 "기업의 투자가 아직 강한 모습을 보이지 못하는 점이 걱정스럽다"고 진단했다.
◇지표 부진에도 BOJ 추가 부양 카드는 신중할 듯
다음달 소비세가 인상될 예정인 만큼 향후 일본의 경기회복 속도는 더 둔화될 가능성이 크다.
미야가와 이코노미스트는 "소비세 인상 후 일본 경제가 어떻게 될지 의심의 여지가 많다"고 말했다.
요시마사 이코노미스트 역시 “특히 소비세율 인상에 따른 부정적인 영향이 정부 예상보다 더 커질 가능성도 있다”고 지적했다.
다만 그럼에도 불구하고 대부분의 전문가들은 BOJ가 이번 회의 때 부양책을 펼칠 가능성은 크지 않다고 보고 있다.
실제로 수출 부진 등의 우려에도 불구하고 BOJ는 지금까지 경제가 7~9월에 다시 회복세가 지속될 것이라고 예측해 왔다.
지난달 26일 BOJ의 이시다 고지 정책위원회 심의위원은 "5조5000억엔에 달하는 정부의 경기 부양책과 수출과 설비 투자 증가가 경기 하락의 지지대로 작용할 것"이라고 설명한 바 있다.
따라서 BOJ는 소비세 인상 여파가 확인되는 6~7월까지 추가 부양책 카드를 미룰 확률이 크다.
실제로 주요 외신의 조사에 따르면 35%의 이코노미스트들은 BOJ가 2분기 중에 추가 완화에 나설 것으로 예상했다. 지난 2월 조사에서 같은 응답 비율이 26%였던 데서 확대된 수준이다.
이즈미 드발리어 HSBC 이코노미스트는 "지표가 기대에 못 미쳤지만 일본은행(BOJ)의 행동을 이끌 만큼은 아니다"라고 말했다.
엔도 유키 하마긴리서치인스티튜트 이코노미스트 역시 "GDP는 부진했지만 향후 일본 경제 전망이 크게 부정적이지 않다"고 분석했다.