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(맛있는테마)삼성에스디에스, 지배구조상 최하단

입력 : 2014-12-22 오후 12:31:17
맛있는 테마
진행: 권미란 앵커
웹캠: 윤정식 대리(NH농협증권)

▶ 삼성에스디에스(018260)

1. [맛있는 테마:발단]
거대 비상장사 삼성에스디에스, 제일모직 연속 상장
결국 지주사 전환으로 가야할 삼성그룹
→ 순환출자 해소, 지분정리, 지배권 강화
삼성전자 반도체 시장 지배력 지속


2. [맛있는 테마:전개] - 삼성에스디에스
매출 70% IT 서비스 사업
매출 30% 물류 BPO(Business Process Outsourcing)
낮은 물류 사업 영업이익률 불구 향후 높은 성장 가능성

3. [맛있는 테마:위기]
이건희 회장 상속세액 5.5조 원~6조 원 필요
삼성중공업·엔지니어링 합병 무산
삼성전자 모바일 사업부 실적 악화
밸류에이션상 삼성에스디에스 고평가

4. [맛있는 테마:절정] - 파트별 포인트
IT 서비스 사업부
→ 삼성전자 반도체 시장 장악 통한 급성장
→ 삼성전자 DRAM 시장 지배력 더욱 강화 전망

물류 사업부
→ 해외 선수권 업체 수준 영업이익률 도달 전망
→ 매출 성장과 이익률 개선 동시 진행 전망

5. [맛있는 테마:결말] - 그밖의 매력
삼성 일가 지배력 강화 수단으로 이용
지배구조상 최하단에 위치한 삼성에스디에스
향후 지분 매각 용이하도록 기업가치 증대 예상
→ 삼성전자 네트워크 사업부, 삼성전자로지텍

▶ 가격전략
- 매수가: 295,000원
- 목표가: 400,000원
- 손절가: 270,000원
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권미란 기자
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