스몰캡연구소 / 탐방노트 (격주)
진행: 김수경 앵커
출연: 조용선 연구원(HMC투자증권)

오늘의 탐방기업 - 제닉(123330)

▶제닉, 간략한 회사 소개
· 2001년 설립 마스크팩 전문기업
· 2010년대 홈쇼핑채널에서 샐더마마스크팩으로 선전
· 프리미엄 라인업 하이드로겔 부문 확고한 시장지위
· 중국 상해생산법인에서 수주하는 ODM사업이 주력 모멘텀

 
▶제닉, 가파른 주가 하락 원인은?
· 전년 고점 대비 -50% 수준의 큰 낙폭을 시현
· 대주주의 지분매각에 따른 투자 센티멘트 악화
· 홈쇼핑 방송횟수 감소로 인한 단기 실적 부진
· 솔브레인 그룹의 계열사에 안정적으로 안착

▶국내 시장 성장 한계? 돌파 전략은?
· 국내 시장 1조 원 규모 5년째 횡보
· 낮은 진입 장벽 및 저가 판매 확대 등이 요인
· 하이드로겔 라인업을 포함한 프레스티지 시장 확대
· 5조 원 시장 형성된 중국시장에 대한 기대감
 

▶실적 바닥 찍었나...올해 실적 전망은?
· 매출액 기준으로 홈쇼핑이 30%, ODM채널이 55%
· 홈쇼핑 채널에서 동사 분기당 평균 15회 송출
· 전년 2분기 3회 송출, 낮은 베이스 형성 
· 올해는 채널 정상화 완료, 실적 향상 기대

▶중국 시장 사업 현황? 사업 확대 전략은?
· 중국 마스크팩 시장 성장성 고무적, 로컬 P사 안정적 거래선 유지
· 상해법인에 선도적 진출, 국내 브랜드 수주 꾸준히 확대
· 14년 매출액 30억 원 → 15년 122억 원 고성장 시현,
· 올해 1분기 매출액 42억 원, 연간 170억 원(+39.3% YoY) 전망

▶저점 매수 기회? 하반기 전망은?
· 주가 급락 이전 채널 리스크 및 센티멘트 악화 요인 제거
· P/E(12M Fwd. consensus) 27배 수준, 업종 대비 밸류에이션 매력 유효
· 주력 채널 모멘텀 및 중국 ODM 시장지위 견고화
· 하반기 실적 증가 기회요인 우세