중국이 위안화 가치를 끌어내린 이후 신흥국 통화가치가 가파르게 하락하고 있다. 여기에 달러화는 상승하는 반면, 엔화는 약세 흐름을 보이는 등 방향이 엇갈리며 투자자들이 갈피를 잡지 못하고 있다. 전문가들은 미국 금리 인상에 대한 경계감으로 신흥국 통화가치 하락이 지속할 것이라며 위험자산과 신흥국 투자 비중을 줄이고 현금이나 달러 등 안전자산의 비중을 늘리는 전략이 필요하다고 조언했다.

 

17일 중국 인민은행은 미 달러화 대비 위안화 기준환율을 전거래일보다 0.009% 내린 6.3969위안으로 고시했다. 위안화 환율은 지난 14일 0.05% 내린 뒤 이틀째 하락한 것이다. 달러 대비 위안화 가치가 그만큼 올랐다는 얘기다. 지난주 중국 인민은행이 달러 대비 위안화 가치를 세 차례에 걸쳐 약 4.5% 대폭 끌어내린 뒤(환율 상승) 다시 안정 흐름을 찾은 것이다. 시장에서는 평가 절하 우려는 완화됐지만, 위안화 약세라는 방향성에는 큰 변화가 없을 것이란 전망이 대세다. 신동준 하나대투증권 이코노미스트는 "연말까지 추가 절하 가능성이 커 경계할 필요가 있다"며 "수출 부진 등을 고려하면 당국이 5~6% 추가로 끌어내릴 것으로 예상한다"고 말했다.

 

주목할 점은 위안화 평가절하가 선진국보다 신흥국에 노출될 가능성이 더 크다는 것이다. 미국 금리 인상에 대한 경계감과 달러 강세 부담으로 원자재 가격이 내려가고 있는데 중국 위안화 절하는 중국 수요 감소에 따른 신흥국 부진 우려를 키울 수 있다는 것이다. 올 들어 브라질, 칠레, 러시아, 말레이시아 등 통화가치가 급락하고 있는 나라 대부분이 원자재 수출 의존도가 높다는 점이 이를 뒷받침하고 있다. 이 가운데 브라질의 헤알화는 달러당 3.54헤알까지 떨어지며 2002년 최저치를 기록하고 있다. 10년물 국채금리는 13.88%로 역대 최고치를 기록했다. 그 여파로 브라질 증시는 지난 5월 이후 16% 넘게 급락한 상황이다. 문정희 KB투자증권 이코노미스트는 "중국 위안화 절하는 신흥국에 대한 가치저하와 경쟁심화를 유발할 것"이라며 "자금 측면에서 본다면 안전자산 선호 증가와 신흥국에서 자금이탈이 확대될 수 있다"고 전망했다

한국도 이 영향을 벗어나긴 어려워 보인다. 실제 중국 위안화 절하 이후 달러-원 환율은 1.5%나 상승(가치 하락)하며 장중에는 1195원까지 오르기도 했다. 시장에서는 위안화 약세로 한국 수출기업 경쟁력에 대한 의구심을 불러올 가능성이 있다며 원 달러 환율이 1200원대를 넘을 수 있다는 전망도 나온다. 전문가들이 보수적 관점을 유지하되 신흥국 등 위험자산 비중을 줄이길 권고하는 것도 이 때문이다. 

 

그러나 환율 변동이 반드시 위험이 되기만 하는 것은 아니다. 달러를 사뒀다가 원·달러 환율이 오르면 환차익을 얻는 것처럼 외화표시 금융투자 상품도 똑같은 구조로 환차익을 노릴 수 있다. 이미 자산가들은 올 초부터 미국 금리 인상을 예상하고 수만달러에서 수십만 달러씩 환전한 후 달러화 예금으로 은행에 넣고 있다. 달러화 예금 금리는 1년 미만인 경우 0.1%~0.2% 정도이며 1년 정기예금의 경우 0.5% 정도에 불과하다. 그러나 환테크는 세금과 환율 우대를 통해 환차익을 기대할 수 있다는 점이다. 환차익으로 얻은 수익이 비과세라는 점도 향후 달러 환매할 때 얻는 특혜 중 하나다. 금리가 1%대 초반에 불과한 정기 예금도 원천징수로 15.4%의 세금을 물어야 하지만 환차익은 세금을 부과하지 않는다. 5만달러 이상을 현금으로 인출 또는 송금하더라도 신고 없이 이용이 가능하다. 특히 자산가의 경우 10만달러 이상 환전하려는 자산가들은 달러당 2~3원 정도만 수수료를 받고 있다. 이는 같은 기간 몇백달러 환전할 때 달러당 10~20원 하는 수수료와 큰 차이다.

 

 

명정선 기자 cecilia1023@etomato.com