탐방노트 

진행: 김수경 앵커
출연: 정희진 연구원(골든브릿지투자증권)

▶ 오늘의 탐방 기업 - 뉴트리바이오텍(222040)

▶ 뉴트리바이오텍 기업은?

· 코스맥스그룹 계열 건강기능식품 ODM전문업체
· 02년 건강기능식품 마케팅회사로 설립
· 07년부터 건강기능식품 및 건강지향식품 제조/유통

· 14년 6월 코스맥스비티아이 계열사로 편입
· 15년 12월 코스닥시장에 상장

▶ 사업 내용과 매출 구성

· 매출비중 건강기능식품 37% 건강지향식품 63%로 구성
 →국내 47% , 수출 53% 비중
· 국내·외 160여개 거래처 확보
· 우수한 품질경쟁력 및 마케팅전략 바탕, 수출비중 확대

· OEM/ODM 비중 90%, 자체브랜드 10%로 구성
· OBM 비중 확대 예정
→ 15년 10% 수준 수익성 개선 기대

▶ 최근 눌림목 발생 이유?
· 중국 CFDA 인증 강화, 허가 지연 우려
· 연중 최고치 기록한 6월10일 이후 중국 이슈로 주가 조정
· CFDA 인증이 없는 건강지향식품 판매, 직접적 관련 없어

· 연평균 30% 이상 고 성장세
· 올해 실적가시성이 높은 만큼 주가 조정에 따른 매수세

▶ 이천공장 화재...단기 실적 둔화?

· 8월21일 발생한 이천공장 화재
 → 생산공장 제형별로 분리, 피해규모가 크지 않았음
· 07년 구축한 알약 및 캡슐라인(A동 2층)에서 화재 발생
 → 이후 설비재배치 통해 생산 재개

· 보험금 수령이 가능 실질적인 피해금액 없거나 미미한 수준
· 기존 수주물량 납품일정 조율, 관계사 통해서 물량 대응
· 정상복구까지 외주가공비 증가에 따른 비용 부담 증가
 → 약 15억원 내외 예상

▶ 실적 추이 및 향후 실적 전망?

· 연결기준 예상 매출액 1,276억 원(+65% YoY)
· 영업이익 190억 원(+76% YoY, OPM 14.9%)
· 당기순이익 150억 원(75% YoY) 달성 전망

· 매출액은 건강기능식품, 국내·외 수요 증가 · 설비투자 효과 등 증가
· 화재로 라인 정상화 및 외주가공비 부담 증가, 수익성 영향
· 미국공장, 국내 영업, 마케팅 인력 채용 판관비용 증가 예상

▶ 해외사업 진행 상황과 계획?

· 유통기한 등을 고려해 해외생산 필요성, 생산능력 확충
 →15년 생산능력 2,300억 원, 16년 4,100억 원

· 15년 상반기 미국 1공장(알약,분말,캡슐)완공
· 2공장(액상) 16년 하반기 가동
· 중국 현재 건강 지향 식품만 판매·유통 중 향후 블랙모어스와 건강기능식품 판매 예정

▶ 수익성 개선 기대 요인?

· 대부분 네트워크 마케팅 통해 유통, 마진은 높은 편
· 고 마진 OBM비중 확대 추세
· 국내·외 공장증설 및 영업 인력 채용 마무리
→ 17년 판관비 감소 전망

▶ 경쟁업체 현황과 차별화된 강점?
· 주요 경쟁사 : 서흥, 콜마비앤에이치
· 서흥 : 사업포트폴리오 내 건강 기능 식품 비중 약 30% 수준
· 콜마비엔에이치 : 화장품이 전체 매출 약 절반 차지
· 동사: 건강 기능 식품 타겟화, 해외 비중확대로 수익성 높은편

▶ 업황 분석과 증설 모멘텀?
· 국내 건강기능식품 수요 증가 추세
 → 사회구조적 변화 및 웰빙트렌드
· 중국(매출비중 29%), 동남아 지역(21%) 판매 증가세 시현 중
· 미국 2공장 및 호주공장 증설 시장규모 큰 미국 및 성장성이 중국 물량 대응 가능