[뉴스토마토 홍은성기자] 2012년 한 해 동안 증시를 짓눌렀던 잠재적인 리스크였던 재정절벽 이슈가 마침내 협상 합의라는 긍정적인 결론으로 막을 내렸다.

 

증권가에서는 이번 재정절벽 협상에 대해 긍정적으로 평가하면서도 향후에 다가올 이슈들에 대해서 긴장의 끈을 놓지 않고 있는 분위기다.

 

 

재정절벽 협상이 합의됨에 따라 단기적으로 미국 경제의 불확실성이 상당부문 해소될 것으로 예상한다. 올해 미국 경제성장률은 2% 초반을 달성해 2012년 보다는 개선될 가능성이 높아졌다. 재정긴축 규모는 연간 명목GDP의 0.7~1.0%정도로 재정절벽이 일어날 경우의 4% 보다 줄었다.

 

그러나 2월말 확인해야 할 위험요인들은 남아있다. 1분기 중 미국 경제가 충분한 모멘텀을 나타내기에는 한계가 있을 것으로 예상된다. 급여세 공제가 중단되는 등 증세 영향이 경제에 부정적으로 반영될 것이며 2월말까지 정부부채 한도 증액 및 추가 긴축 및 장기 재정건전화 방안 논의가 이루어져야 하기 때문이다. 마찬가지로 2월말 재정지출 감축 연장 종료에 따른 새로운 재정절벽(New Cliff) 충격 우려가 경제 주체들의 활동에는 여전히 부담이 될 것으로 보인다.

 

한편 재정절벽은 지난 2012년 하반기 시장 전체를 지배했던 이슈였기 때문에 이러한 악재가 걷히게 된 것은 시장에 긍정적이라고 볼 수 있다. 따라서 시장이 추가 상승시도에 나설 것으로 보며 위를 열어두는 대응전략이 바람직해 보인다.

 

 

지난해 31일(현지시각) 늦은 밤, 미 재정절벽 협상이 극적으로 타결됐다. 상하원 표결 통과라는 변수는 있지만 불확실성 해소라는 측면에서 새해 긍정적인 출발을 기대하게 했다.

 

이와 더불어 아시아통화강세 지속, 경기선행지수 상승 및 재고순환지표 반등으로 인한 주가순자산비율(PER) 상승 압력, 미 소비심리 개선 및 투자 증가 기대, 중국 제조업지수 50 상회 및 QE효과 본격화 등 매크로 측면에서도 새해 기대 요인이 커지고 있다.

 

다만 엔화 변동성 확대, 남겨진 매물벽, 잠재적인 순차익잔고 청산 압력 그리고 프리(Pre) 어닝 시즌 임박 등이 코스피의 어깨를 여전히 무겁게 하고 있다.

 

 

신년의 첫번째 투자 의사 결정이 소형주의 비중을 늘리는 대응이 돼야 한다고 판단한다. 근거 중 첫 번째는 1월 효과다. 통상 1월 효과는 소형주 부문에서 극대화 된다. 새롭게 들어서는 정치권도 중소기업에 대한 지원을 약속한 바 있어 연초 소형주에 대한 투자 심리는 나쁘지 않을 것으로 판단된다.

 

소형주 비중을 늘려야 되는 그 두번째 이유는 배당 투자 이벤트의 종료다. 지난해 4분기 배당투자를 위해 유입된 프로그램 자금은 향후 베이시스가 위축되는 구간을 맞이하면 이탈될 가능성이 높다. 특히 11월 말부터 유입된 외국인 자금 중 일부는 이탈될 수 있어 보인다. 그 과정에서 프로그램 매물로부터 자유로운 소형주가 상대적인 강세를 보일 것으로 전망된다.

 

이에 스몰캡 위주의 대응을 추천한다. 지난해 4분기부터 추천했던 휴대폰 케이스 종목들(인탑스(049070), 우전앤한단(052270))과 케이피에프(024880), 하이비젼시스템(126700), TJ미디어(032540) 등을 여전히 긍정적으로 보고 있다.