[뉴스토마토 우연수 기자] SK증권은 24일 카카오뱅크(323410)에 대해 금융권의 부채비율을 낮추는 디레버리지(de-leverage) 국면이 오면서 장기 대출 성장률 전망치를 낮춘다고 밝혔다. 이에 투자의견을 '매수'에서 '중립'으로 하향하고 목표주가는 3만6000에서 2만6000원으로 낮췄다. 

 

구경회 SK증권 연구원은 "당분간은 금융회사들이 부채비율을 낮추는 디레버리지 국면을 맞이할 전망"이라며 "카카오뱅크는 장기 고성장을 위해 자본을 과잉 확충해 놓은 상황이어서 대출 성장률을 낮춰야 하는 상황이 타 은행들보다 더 불편할 것"이라고 설명했다.

 

이어 "장기 대출 성장률 선망치를 낮추면서 5년 후인 2027년 예상 자기자본이익률(ROE)을 10.1%에서 8.7%로 낮춘다"며 "금리상승으로 순이자마진(NIM)이 확대되고 이자이익이 늘어나는 것은 긍정적이나 카카오뱅크와 같이 고성장주에게는 대출 성장률이 둔화되고 있는 것이 밸류에이션 측면에서 약점으로 작용하고 있다"고 분석했다.

 

다만 고객 확장 추세는 여전히 양호하며 주택담보대출도 빠르게 시장에 안착하고 있다는 평가다. 그는 "9월 말 고객수는 전년 말 대비 10%, 모임 통장 유저는 22% 증가했으며 간편결제 연동 고객 비중은 작년 말 46%에서 52%로 늘었다"며 "시규 출시한 주담대는 9월 시장점유율 2.0%를 차지하며 빠르게 시장에 안착하고 있다"고 덧붙였다.

 

우연수 기자 coincidence@etomato.com