▲지난 상반기 중국경제가 좋아져서 한국주식시장이 혜택을 봤다면 하반기는 미국경제 회복에 힘입어 추가 상승할 것이다. 무엇보다 한국증시의 밸류에이션이 매우 싸다. 현재 코스피지수 1700선 기준으로 PER는 12.4배로 안정적이며 향후 기업실적이 더 좋아질 것이므로 저평가 매력은 시간이 지날수록 더 부각될 것이다.

 

▲미국경제가 2분기 저점을 찍고 완만하게 상승하고 있는데 이 가운데 소비경제 회복의 지속성 여부가 증시의 주요변수가 될 것이다. 또 연말 또는 내년 출구전략에 대한 논의가 있을 것으로 예상되는데 이 가운데 우리나라는 정부와 한국은행간 의견차가 있어 출구전략을 둘러싼 변동성이 확대될 수 있다.

 

▲글로벌 경쟁력 향상에 따른 실적 개선이 확인되고 있는 반도체와 자동차 업종이 여전히 주도업종의 자리를 지킬 것으로 보인다. 신성장산업인 LED관련주와 배터리업체도 관심대상이다.

이외 달러약세와 연동된 상품랠리와 연관있는 기업들, 즉 달러부채가 상대적으로 큰 기업들과 에너지 비철 금속 관련주에 관심을 두고 있다.

▲2년전 펀드열풍으로 과도하게 펀드에 몰렸던 만큼 자산간 균형을 맞추는 차원에서 자금유입시가가 좀 더 지연될 수 있다고 본다. 본격적인 자금유입은 향후 부동산시장에 대한 규제가 강화되고 주식시장에 대한 전망치가 더 높아진 이후가 될 것이다.

 

▲주가가 연초 이후 70% 상승한 만큼 경계심이 높은 것도 사실이다. 하지만 주가가 많이 오른 배경이 경기와 기업실적이 좋아진 데 따른 것으로 기술적인 과열을 경계할 필요는 없다. 내년 상반기 경기나 실적전망치 역시 긍정적으로 판단된다는 점에서 매수 관점으로 접근하는게 좋다.

 

▲ 모든 기업에 공통적으로 적용되는 단일 기준은 없다. 다만 모든 산업의 특성을 고려한 밸류에이션을 고려해 해당기업의 장기 수익전망에 포인트를 맞추고 접근해야 한다. 그래야먄 단기적인 주가변동을 심리적으로 이겨낼 수 있다.